中国不搞“大水漫灌”稳定全球市场预期
内蒙古新闻网  19-11-18 10:43  【打印本页】  来源:北京青年报

  日前,中国人民银行发布2019年第三季度中国货币政策执行报告。报告指出,继续实施好稳健的货币政策,创新和完善金融宏观调控,加强逆周期调节,坚持在推动高质量发展中防范化解风险,妥善应对经济短期下行压力,同时坚决不搞“大水漫灌”。

  在内外市场压力之下,中国货币政策如何选择,对中国和全球市场都至关重要。

  一方面,“大水漫灌”政策是刺激毒药而非救经济良药。国际金融危机期间,美国实施的多轮量化宽松(QE)以及欧日经济体的跟随,并未达到预期效果就是明证。现在全球经济的不确定性,都能从美国“大水漫灌”的货币政策中找到原因。

  另一方面,白宫和美联储在货币政策上的争吵,以及美联储对降息的谨慎,也凸显前者的政绩功利性和后者对“大水漫灌”风险的警惕性。美联储加息缩表政策被阻断,不得不继续降息以提振美国经济,也折射美国经济并未走出危机周期。

  货币政策需要精准施策,合理调节政策阀门,确保市场拥有合理充裕的流动性。

  首先,就是明确货币政策主调,稳住市场预期。如央行报告所言,坚持金融服务实体经济的根本要求,实施稳健的货币政策,加强逆周期调节,加强结构调整,将改革和调控、短期和长期、内部均衡和外部均衡结合起来,用改革的办法疏通货币政策传导,促进降低社会综合融资成本,为实现“六稳”和经济高质量发展营造了适宜的货币金融环境。

  其次,用多工具手段确保市场流动性合理充裕。如通过普遍降准和精准滴灌的方式,释放资金9000亿元,确保资金充裕的同时,保障民营企业和小微企业的资金问题,化解融资难和融资贵的沉疴。除了全面和定向降准,央行还充分运用中期借贷便利、常备借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具保持流动性松紧适度,保持货币市场利率平稳运行。

  其三,完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,让贷款利率市场化,打通利率市场化传导渠道。通过深化金融供给侧结构性改革,不仅可以促使银行改善经营行为,亦可通过市场调节降低企业融资成本。

  其四,通过有效手段防范内外风险。一方面,采取刚性约束措施制止金融违法违规行为,针对性化解金融机构的风险,保持金融市场的稳定。另一方面,央行建立防范中小银行流动性风险的“四道防线”,通过货币政策操作稳定市场信心,保持货币、票据、债券等金融市场的平稳运行。

  此外,中国继续推进对外开放力度,尤其通过法治途径给予外资银保机构在华市场更多权益,内外资市场主体享受平权待遇,这给更多外资进入中国提供了法治保障,也给金融市场提供了稳定因子。

  年关将近,央行发布中国货币政策执行报告适当其时。毕竟,在全球货币政策追随美国的大形势下,中国央行明确不搞“大水漫灌”,算是给全球货币金融市场筑了一道防波堤。

  日前,中国人民银行发布2019年第三季度中国货币政策执行报告。报告指出,继续实施好稳健的货币政策,创新和完善金融宏观调控,加强逆周期调节,坚持在推动高质量发展中防范化解风险,妥善应对经济短期下行压力,同时坚决不搞“大水漫灌”。

  在内外市场压力之下,中国货币政策如何选择,对中国和全球市场都至关重要。

  一方面,“大水漫灌”政策是刺激毒药而非救经济良药。国际金融危机期间,美国实施的多轮量化宽松(QE)以及欧日经济体的跟随,并未达到预期效果就是明证。现在全球经济的不确定性,都能从美国“大水漫灌”的货币政策中找到原因。

  另一方面,白宫和美联储在货币政策上的争吵,以及美联储对降息的谨慎,也凸显前者的政绩功利性和后者对“大水漫灌”风险的警惕性。美联储加息缩表政策被阻断,不得不继续降息以提振美国经济,也折射美国经济并未走出危机周期。

  货币政策需要精准施策,合理调节政策阀门,确保市场拥有合理充裕的流动性。

  首先,就是明确货币政策主调,稳住市场预期。如央行报告所言,坚持金融服务实体经济的根本要求,实施稳健的货币政策,加强逆周期调节,加强结构调整,将改革和调控、短期和长期、内部均衡和外部均衡结合起来,用改革的办法疏通货币政策传导,促进降低社会综合融资成本,为实现“六稳”和经济高质量发展营造了适宜的货币金融环境。

  其次,用多工具手段确保市场流动性合理充裕。如通过普遍降准和精准滴灌的方式,释放资金9000亿元,确保资金充裕的同时,保障民营企业和小微企业的资金问题,化解融资难和融资贵的沉疴。除了全面和定向降准,央行还充分运用中期借贷便利、常备借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具保持流动性松紧适度,保持货币市场利率平稳运行。

  其三,完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,让贷款利率市场化,打通利率市场化传导渠道。通过深化金融供给侧结构性改革,不仅可以促使银行改善经营行为,亦可通过市场调节降低企业融资成本。

  其四,通过有效手段防范内外风险。一方面,采取刚性约束措施制止金融违法违规行为,针对性化解金融机构的风险,保持金融市场的稳定。另一方面,央行建立防范中小银行流动性风险的“四道防线”,通过货币政策操作稳定市场信心,保持货币、票据、债券等金融市场的平稳运行。

  此外,中国继续推进对外开放力度,尤其通过法治途径给予外资银保机构在华市场更多权益,内外资市场主体享受平权待遇,这给更多外资进入中国提供了法治保障,也给金融市场提供了稳定因子。

  年关将近,央行发布中国货币政策执行报告适当其时。毕竟,在全球货币政策追随美国的大形势下,中国央行明确不搞“大水漫灌”,算是给全球货币金融市场筑了一道防波堤。


[责任编辑: 张睿]
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